霍华德马克斯在他的《投资最重要i的事》第三章开篇写道：‘'投资者要想在股市中取得成功，对股票内在价值的准确估计是根本出发点。没有它，投资者任何取得持续投资成功的希望仅仅是希望''。
上涨的股票证券市场
如何去帮股票估值？我们常用的股票的估值方法有很多，但是大多计算比较繁琐。当我看到这本书《怎样评估成长股的内在价值》，它在P48页介绍了格雷厄姆的一个神秘公式，我觉得这个公式不仅简单而且非常实用。经过我对几支不同行业的股票使用不同的估值方法进行对比和计算。我发现它和我们用复杂方法推算的股票估值，误差在10%以内。估值更像是艺术而不是一门精密的科学。如果它计算如此简便，何不推荐给广大散户投资者使用？这个神秘公式如下：
股票的内在价值=【8.5 （2*增长率）】*每股收益
8.5为系数，增长率是每股收益增长率。每股收益增长率的计算公式如下：
2022年每股收益增长率=（2022年每股收益-2021年每股收益）/2021年每股收益
本书中要求的计算范围为7-10年。初学者可以根据自己的需求考察期缩短为3-5年。你将5年的每股收益增长率计算出来后取平均值，即为增长率。如果你能使用Excel 表格中的公式，增长率计算将会非常简便。需要特别说明的是公式中的增长率是百分号前的数值。每股收益增长率如果为负值，估值没有意义，所以本公式仅适合业绩稳定的绩优蓝筹股。此外，如果某些年度每股收益增长率数值特别高，也需要凭经验进行数值修正。
我用贵州茅台举例，贵州茅台2017年至2022年，它的每股收益增长率平均是18.45%，最近的业绩快报披露2023年业绩比上一年增长17.2%，估算2023年每股收益58元。我们来通过这个计算式计算它的估值：
贵州茅台的内在价值=【8.5 （2*18.45）】*58=2633元
根据巴菲特的理论：购买价必须是内在价值的五折以上。那么，贵州茅台的购买价的上限为1300元。如果你能低于1000元买到贵州茅台，这就是价值投资的一个典型的操作方法。
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